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廖继弘专栏-台股下半场 审慎乐观 - 财经要闻 - 工商时报

http://dede.com 2022/07/20 16:43

台股上半年延续去年底的多头涨势,指数连涨四个月,创17,709历史新高点,由于中长期累积涨幅太大,高点触及13,031点和16,579点高点连线压力,12月RSI达84.67超级过热超卖阶段,原就有涨多修正压力,容易受到利空影响而拉回,在费半指数转弱跌破季线,加上爆发社区疫情冲击下,居高思危卖压涌现,大盘自高档反转大跌,一度跌落由8,523低点和12,480低点链接之中长期上升线,但马上抽脚反弹回上升线及万七关卡以上,化解中长期转弱危机。

由于中长期上升线守稳反弹,12月均线(年线)扣抵万三以下低指数区上扬,和2年线维持中长期多头排列助涨,9月KD值维持80以上高档钝化,表示中长多格局不变,5月份拉回只是中长期涨多的中期调整;大盘进行大震荡换手后,再度震荡攻坚向上,但因反弹至高大量套牢区,又受到美通膨明显上升,市场预期联准会可能提前收钱及调升利率,美股短中期转弱整理影响,大盘又跌落万七以下,但低档力守缓升季线反弹向上,20日线和季线形成黄金交叉助涨,9周KD值转折交叉向上,中期整理后转强,突破17,709高点,再创17,863新高点。

展望下半年行情,市场渐有通膨可能失控及联准会在8月份后开始讨论缩表、提前到2022年升息的杂音,不免干扰美股及国际股市走势,如摩根士丹利股票策略师在5月表示,他们预期今年美股修正最多恐怕会到20%,如美股转弱,台股也会受到影响。

另台股已从8,523低点上涨一倍以上,大盘的12月RSI虽从84以上高档拉回修正,但6月底仍在80.7,中长期指标仍有过热现象,虽然中长多格局不变,从9月KD值持长时间高档钝化进入第10个月及价量结构来看,指数仍有更高点可期,只是从15,159低点展开的第五波涨势,有多少续航空间待观察。

虽然联准会升息时间可能比预期快,也上调未来三年的通膨率预测,不过仍将继续以每月1,200亿美元速度购债,联准会主席鲍尔在国会作证时重申,通膨压力应该只是暂时的,市场预期通膨在今年5月到6月时见顶,多少缓解市场的不安情绪,美10年公债殖利率和美元指数短暂上升后拉回,股市消化升息预期利空后反弹,最弱势的道琼指数反弹回20日和季在线,那斯达克、S&P500和费半指数都相继创新高。

美股四大指数都维持年线向上且9月KD值长时间高档钝化的中长多格局,彭博调查联准会最快在8月后才讨论缩表,Fed货币政策转向前,在资金宽松、经济景气及企业获利强劲成长下,美股多头将续航,带动全球股市表现。

台股除中长期技术面强势外,也具有实质基本面支撑,如主计总处将台湾今年经济成长率上修至5.46%,标普因台湾出口强劲,把今年经济成长率从4.2%上修至5.6%,预估台股企业获利第三季将创单季新高,2021年整体企业获利年增率达三成以上,2022年仍有双位数成长,台股下半年可望在基本面及技术面都强势下,持续走多创高点,近期可观察9周KD值能否再度攀升至80以上钝化,强化中期涨势。

如由15,159低点展开的第五波涨势,上涨幅度达12,144点至17,709点第三波涨幅的黄金切割率0.618倍,上涨满足点在18,598点,目前由13,031点、16,238点、16,579点和17,709点等链接的高点连线压力,预估下半年渐上升至18,500~19,000点,和高盛证券预测的台股今年高点19,000点接近,能不能达到这个高点目标,除航运钢铁等传产强势表现外,第二季表现偏弱的电子股,能否在台积电、联发科等主要电子权值股转强带动下,轮涨推升指数向上,是重要观察指标。

对于下半年台股行情仍审慎乐观以待,但第四季要提防美联准会可能紧缩流动性信息,联准会可能宣告缩表时间表,如以联准会在在2013年缩表时,造成全球金融市场动荡来看,涨多的股市难免出现动荡调整压力,加上去年第四季企业获利基期较高,台股第四季企业获利成长率减缓,如又有电子业库存调整问题,到台股第四季时,就要提防中长期涨多股市,面临拉回整理压力。

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